策略管理:第十三章心得

14 則留言:

CHIEN-YUAN 提到...

組員

79631207 王紀猷

79731102 許家瑋

79731140 林俊成

79731203 翁健原

課本前12章,都將角色定位在專業經理人。13章則將角色定位在投資人、股東,或是董事等。這些投資者,是公司的主要出資人,但卻未實際介入公司的經營。許多大企業,都將公司經營交給專業經理人,這中間,往往會發生嚴重的『代理問題』。所謂『代理問題』就是,經理人治理公司,並非完全為股東們設想,而是有自己的私心。比如,長久存在台灣電子業的分紅、配股問題。往往忽視股東們的權益,而將公司大多數的利潤,分配給公司的高階主管及員工。所以,近幾年政府才強制訂定分紅費用化等規定,來保障股東的權益。本章主要在介紹,股東或權益人該如何進行公司治理的策略,保障自己的權益。
近幾年,公司被經營者掏空的案例屢見不鮮,從早期的順大裕、東帝士集團,到最近的博達案。都足以為借鏡。一家公司的經營,主要可以分成四種經營狀況:

1. 經營者很努力經營,所以公司賺錢。
2. 經營者不很努力經營,可是公司體質好,還是賺錢。
3. 經營者很努力經營,可是公司還是賠錢。
4. 經營者很努力騙錢,公司當然賠錢。

老師主要利用博達案來說明:博達公司是家製造『鍺』半導體的高科技公司,透過在香港成立五家紙上公司,利用擔保借款,可轉換公司債,海外存託憑證等方式,以及假交易,與賄駱國外銀行行員等方式,在國內製造出公司一片榮景的假象,並聯合券商,炒高股價來謀取暴利,實際上,公司已慢慢被掏空,坑殺投資者與廣大股民。簡單的說就是,以公司資金不當為他人擔保或透過非常規交易,套取公司資金。為了維護自身投資的權益,並降低投資風險。在投資的同時,也要觀察下列重要的現象:

1. 控制股東持股比例下降
2. 董事會趨內部化,掌控重大決策
3.多位重要人(如財務長)辭職或經常更換會計師
4. 頻頻更新財務預測
5. 管理當局激進認列營收的傾向

而在美國,也發生過許多類似的案件,比如最有名的『安隆案』。所以美國國會也通過了多項公司內控的法案。如:
1. The Cadbury Code
2. The Sarbanes-Oxley Act

廣大的投資者,由於無法即時取得許多資訊,而產生資訊不對稱的情形,進而影響到投資風險時,可以參考法人(Institutional Owners)的投資。總之,策略管理,不僅僅用在公司治理方面,投資者也可以透過一些策略,來進行投資,降低自身的風險,透過這些策略來了解公司的營運狀況,也能讓公司營運更加健全,有更好的績效。

提到...

分組成員:
企碩二 
79731505陶文哲,79731118許哲瑋,79731136藍文佑,79731123丘國良,79731137張凱華
這章節的主題是公司治理,老師以博達案為例說明。
首先是解釋何謂代理問題:擁有公司但無法管理公司,便很容易產生管理問題。
博達案
在導體方面有兩種,一種是現在廣為使用的矽半導體,另一種就是博達董事長葉素菲推銷的鍺半導體,但投資人從頭到尾都沒看到鍺的實體產品,卻被葉素菲利用跨國製造假交易、出售假債權,不停的欺騙投資者。例如買通外資銀行,宣稱沒有被假扣押,買通知名會計事務所做假帳。最後因為錢軋不成功而爆發。
老師上課的ppt教大家如何事先預防,領先發現地雷危機:
1. 控制股東持股比例下降
葉素菲姐弟從原先22%到最後只剩7.8%,明顯是想脫離手中持股
2. 董事會趨內部化,掌控重大決策
董事會成員漸漸替換成葉素菲自己人
3. 多位重要人辭職或經常更換會計師
前任財務長出脫手上持股,然後辭職
4. 頻頻更新財務預測
從90年度到92年度,每年都調降財測,從正的甚至到負的
5. 管理當局激進認列營收的傾向
博達,88年至90年,營收有100%成長,但應收帳款增加率卻達256%,有急於認列營收傾向

雅玲 提到...

組員:
79731108王詩梅 79731110王宥媛 79731119許雅玲 79731129陳明鏡

在最後一堂課,以公司治理為主軸。課堂一開始老師介紹博達案來使各位同學了解公司治理的重要性,許多企業將公司經營交給專業經理人,而會發生專業經理人與股東的目標不符,發生『代理問題』。又以台積電為例,雖然台積電營收很高但股東們卻沒有享有對等的利益,中間讓經理人給剝削了。而近年來的公司分紅費用化就是為了保障股東權益,避免發生不必要的糾紛或損失。除了博達案之外海外的安隆事件也讓許多人重視公司治理的必要性,然而一間公司若有異常必然會有一些警訊提醒股東,訊號有以下可能:
1.控制股東持股比例下降-公司內部高層急於將手中股票脫手
2.董事會趨於內部化,掌握重大決策-董事會由七席變五席,五席全是自家人
3.多位重要人辭職或經常更換會計師-獨立董事或是了解狀況時機的人,如財務長,急於辭職
4.頻頻更新財務預測-財務預測頻頻調降
5.管理當局激進認列營收的傾向

公司可設計良好的獎酬機制,使得經理人與股東的目標一致,常見的做法如紅利規劃(bonus plans)、股票選擇權(stock options)、限定的股票(restricted stock)、設計良好的獎酬計劃(the well-designed incentive plan)。

蕭如伶 提到...

79631104 呂欣怡 79731142 蕭如伶 79731144 黃煒婷 79731149 楊勝智


一、 何謂公司治理
公司治理為確認管理者與投資者利益相符的一種機制;同時確認企業願景是否反應在其策略上,以及如何執行策略。管理機制包含了監察、誘因機制,例如給予報償、升遷等能使管理者行為與股東利益相符合的激勵。


二、 說明董事架構與其在公司治理所扮演的角色
成立董事會是股東可運用的監控機制之一,其責任為確認執行行為是否與股東本身的利益相符。董事會的角色囊括了聘用和解雇高階主管、監管管理行為、確認股東利益是否被保護、設立並執行報償、重新審視和改善公司策略。相較於內部董事,獨立外部董事更具有警惕作用;但內部董事,能在公司處於高技術領域時,或董事成員須更了解公司所處環境與內部資源時,有助內部治理作改善、進步。最後,總結董事會須扮演三個重要角色:(1)監控高階主管以維護股東利益(2)提供管理者建議(3)發揮其權力、影響力,以及在政商圈網絡的力量協助公司。


三、 描述公司控制之市場與公司治理的關聯性
企業可能成為公司控制與接管之役的目標,而此項威脅可成為一協助限制惡意管理的外部治理機制。當管理績效不佳,企業可能成為惡意接管的目標,且惡意投資者可能是為了取代管理階層或董事者,或有投機投資者欲以較便宜的價格購買該企業,並牟取暴利。無論投資者動機為何,現有管理團隊將會消失。因此,外部機制能使管理者更盡心盡責。


四、 比較全球公司治理實務
全球公司治理隨各地區法律與社會規範而有所不同。美國與英國之公司治理是以股東為中心,而在其他國家,其他利害關係人擁有較重要的地位。舉例來說,德國勞工佔有半數股東席位的權利。歐、亞洲與美國所有權架構有著極大的差異,且這些差異將對策略形成與執行有深遠的影像。在歐、亞地區,公司所有者與員工佔有大部分股東席次;美國、英國和加拿大地區,外不予管理者佔大多席次。

艾倫 提到...

79731107毛郁芬 79731134 蕭苑庭 79731145廖婉如79731157黃馨嬅
本週講到課本最後一章節-「公司治理」。第一個問題就是「何為公司治理呢?」
公司治理課本上定義即為公司擁有者可以主導控制公司事務的一套系統。不過公司出資的股東,通常並不會自己管理公司,都交給專業經理人管理。如此一來,就會產生了所謂的代理問題。主要原因為這些專業經理人並沒有公司的擁有權,但卻要替股東賺取他們的利益。因此他們治理公司會考慮得自己的私心。這樣就產生代理問題。股東與管理者目標不一致。
課堂上舉博達案為例子。博達案掏空事件,震驚了台灣社會。董事長葉素菲向投資人推銷鍺半導體。告訴投資人未來的可獲利狀況,但對於這些投資人而言,並未看到實體。卻被葉素菲運用海外紙上公司進行假交易,出售假債權,串通會計師做假帳‧‧‧等行為欺騙投資人。最後,拿著投資人的錢捲款而逃。在這個個案中,我們可以運用下列幾點觀察這些地雷公司的警訊:
1. 控制持股股東比例下降。在這之前必須弄清楚誰才是控制股東。
2. 董事會趨於內部化,掌控重大決策。
3. 多位重要人辭職或是經常更換會計師。
4. 頻頻更新財務預測。
5. 管理當局積極認列營收的傾向。

為了解決這問題,對於專業管理者能夠制定一些良好的獎酬機制,例如:薪水/紅利計畫/股票選擇權等等。讓專業管理者與公司目標能夠一致。而投資大眾可以觀察法人的投資。並對自己投資方案擬定出一套策略降低自身風險。

pi 提到...
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pi 提到...

79731120 詹坤諺 79731128 黃貞菱
79731133 葉家宏 79731139 羅芷妍 79731148 張思瑩
今天老師以博達案為我們說明策略管理,首先提到公司治理議題中許多問題源自代理問題,於是老師用股利分紅的不透明來舉例,像是公司治理不佳但董事仍領高分紅呢?是否公司倒閉掏空是存心的呢,其實大部分面臨倒閉危機的公司都會做困獸之鬥,運氣好就度過了,但運氣差才不得已倒閉,但博達案確是存心掏空的,博達利用會計師和外國銀行的合作,以虛設五家海外子公司進行應收帳款的虛增,並將應收帳款賣給外國銀行。此外利用信用擔保為虛設海外子公司做擔保借款,再將此借款以子公司名義購買博達海外可轉債並背信,然而博達收買國外銀行避免銀行告知其會計師,使會計報表上無擔保資訊,而銀行與博達簽定債權債務抵押條款因此願意配合。博達的掏空手段如下:首先在上市初期與劵商合作共同烘抬股價,接以各種不同理由進行增資借款但實際上都是以虛設子公司為名進行資金的移轉。
幾種提早發現地雷股的方法:1.觀察公司控制者的持有股數是否大幅下跌2.董事會是否趨向內部化並掌握重大決策3.多位重要幹部辭職或經常更換會計師4.董事出脫持有譜票總務的一半以上使其自動被解任5.頻繁更新財測6.管理當局激進認列營收7.銷貨集中少數客戶。
其實董事會正確運作除了監督作用效果外也有其他好處,例如將競爭者納入董事會,或許可以製造合作關係,也可以降低其競爭。
個案方面,新創事業通常面對資金缺乏,因此需要創投公司的協助,而創投公司也提供這樣的天使基金幫助新創事業,第一筆資金往往是不夠使用的,因為新創事業可能最後才發現初始計畫是不可行的或者需要更多的資金才能繼續,因此創投公司其實早已有準備再投資的打算,因為若不投資前面的就白費了,本來自己是最大股東,在不繼續投資的情況下,若被投資的公司去尋求其他公司的幫助,將稀釋本身的權力,因此在本個案中由於七峰科技已經有其技術,只要未來有其專利的保護那麼將沒有競爭者,這項投資是有利的。七峰科技的核心技術本來就是研發,所以不能要求他的行銷努力,但是若將七峰科技引介其他有名大廠投資,使用其品牌,將可以快速打開市場。

韻軒 提到...

組員:
79731103齊韻軒、79731135楊珮雯、79731501張佳穎、79731506莊惠鈞
這個章節主要是要介紹公司治理。
其實外部投資人看到的是過濾後的資訊,資訊即可能被操縱(如資訊的內容、公布時機受管理當局控制)過。
一、老師上課時舉了博達案為例,說明博達案的事件過程:
博達案運作手法:
1. 跨國
2. 製造假交易
3. 出售假債券
→掏空了63億
1. 為海為子公司借款擔保子公司購買可轉換公司債,之後轉換為股票。
2. 以其銀行存款為外國公司融資擔保,外國公司欠款,則博達銀行存款遭止扣,但由於銀行遭到賄賂,故會計師函證銀行存款時,並未查核出銀行存款遭止扣一事,以為仍為自由資金。
3. 虛增應收帳款,出售海外金融公司(拿應收帳款質押)。
4. 博達與海外銀行簽定存款合約,並授權購買金融商品契約(博達子公司)。
二、那要如何發現地雷公司呢?
1. 觀察控制股東的持股比例。
2. 當董事會趨內部化,掌控重大決策。以博達為例,在上市時,董事會席次中內部董事即占9席中的5席;90年4月時占7席中5席;91年8月時,5席中5席。
3. 多位重要人辭職(或出脫持股)或經常更換會計師。
4. 頻頻更新財務預測。
5. 管理當局激進認列營收的傾向。
三、藉由設計良好的獎勵機制,使高階的管理階層與股東的利益一致,例如紅利計畫、股票選擇權、限制型股票……等等。

婉婷 提到...

79731114吳欣樺 79731117楊欣盈
79731121鍾旻茹 79731147黃婉婷
今天的上課內容為「公司治理」。老師以「博達案」的例子來探討公司治理的重要性。
首先,老師先介紹葉素菲五鬼搬運的手法。
1.博達在海外成立紙上公司,而葉素菲為了使海外的紙上公司能順利向銀行能取得貸款,特以博達作為擔保人。而紙上公司獲得資金後,在葉素菲的操作下向博達購進大筆的ECB(可轉換公司債)。最後,博達再將這些ECB全數轉換成股票,以順利將資金送入自家公司裡。

2.而紙上公司在債務到期後,因無力償還而使得紙上公司遭到扣款。而博達買通銀行發出非遭扣款聲明以避免東窗事發。

3.以應收帳款拿出給銀行抵押換現金。

4.博達出20億拜託外國銀行幫忙買不值錢的金融商品。
透過上述手法,葉素菲將將近63億的資金送入自己的口袋。

公司治理出現警訊之訊號:
1.控制股東持股比率下降
博達持股比率:87年22%、88年15.48%、91年10.6%、93年8%
2.董事會趨向內部化,掌握重大決策
3.多位重要人辭職或經常更換會計師
如:博達前任財務長出脫手上持股,然後辭職。
判斷準則:財務主管、查帳會計師連續更換,董事、監察人有兩人以上辭職或解任。
4.頻更新財測
90年~92年頻調降財測。
5.管理當局激進認列營收
88年~90年100%的營收成長,但應收帳款卻高達256%。
6.業外投資、交叉持股等複雜方式之持股經營等。

因為管理當局與外部投資者之間本來就存在著資訊不對稱的問題,而又由於博達案的發生,使得我國開始重視起公司治理,但比國外來說,其公司治理的制度似乎尚未完善,但投資者可以從上述的訊號中及公司的三種政策(投資、融資及股利政策)著手去看公司的營運狀況,以降低投資的風險。

Kermit 提到...

組員:79731126 李韋勳 79731131 韋橙端 79731153 黃志成 79731158 黃渙基
前面第一到第十二章主要是關於公司與員工的策略,而第十三章主要是針對1. 本身是一位董事或是掌有公司者,2. 本身是投資者(外部人員)。許多董事與公司掌有人雖是公司主要的資金來源,但卻未實際去參與公司的經營運作;公司外部人員更是難以獲得公司內部真實的運作過程與現況,產生了資訊不對稱的問題。外部人員所收集到的都是操弄後的資訊,像公司大多都會不會將好消息在星期六釋出,為了怕市場反應不急,沒有辦法即時反應的股價或其他方面上。台積電在發佈薪水調高15%,同時在過年前發放50%的獎金,實際是為了保有公司內優秀的人員,讓他們在過完年會回來領回另外50%的獎金,而不會在過年中被挖角離職。

公司治理主要在處理代理人問題,專業經理人通常將自己的利益為最優先的考量,而非公司整體的利益,例如股東分紅,CEO大量分給自己而自肥。公司的經營人可以分為下面四種狀況
1. 治理的很好,同時賺大錢
2. 治理的普通,同時賺大錢
3. 治理的很差,但同時也賺大錢
4. 存心騙錢
前面三種情形,出發點都是想將公司經營好,而第四種就是一開使就想騙錢。例如一家游泳池在倒閉前兩個月做促銷,將其套票大量出售,可能是在經營狀況遇到危機下,做垂死前掙扎,想獲取更多的資金,突破目前的難關,但也可能是已經知道要倒了,而惡意歛財。

近來關於公司掏空資金案例層出不窮,例如順大裕、新巨群集團、東隆五金、國楊實業、宏福集團等等。老師在課中以博達案為例,博達科技為一家宣稱做「鍺」半導體的科技公司,董事長葉素菲被控掏空公司63億元,利用跨國、假交易、假債權等手法,在海外成立五家一元公司,透過海外子公司融資,同時虛增應收帳䥗,涉嫌賄絡外商銀行作假。藉由檢視博達案,可以事前觀測一家公司可能的地雷危機:
1. 控股股東持股比率下降,也就是擁有決定權的股東將其股份逐漸賣出,在博答案中,葉素菲姊弟將其持股逐漸出售。
2. 董事會逐漸內部化,親戚比率提高,掌握重大決策,在博達案中,家族由9席降為5席,將沒辦法控制的董事去除。
3. 多位重要人物辭職,或經常更換會計師,於博達案中,共更換了四次財務長,查帳主管、會計師也連續更換。
4. 頻頻更新財務預測,博達科技每年的財務預測逐漸調低。
5. 管理當局有激進認列營收的傾向,如博達案中,應收帳款上升256%,但僅有銷售給少數的客戶。

韻雯 提到...

本組組員:
79731143 陳亭融
79731146 駱志威
79731150 陳俊豪
79731151 方韻雯
13章上課心得:
前12章都和公司的策略以及公司整體有關,這一章主要說明公司治理,角色為公司CEO及董事。公司治理的主要問題是代理問題,股東、董事是公司的主要投資人,卻未實際介入公司的經營,委託公司CEO經營公司,但經理人治理公司,並非完全為股東們利潤著想,而是有自己的私心,就會導致經理人和股東、董事間的代理問題。像是台積電,雖然營收很高但股東們卻沒有享有對等的利益,中間讓經理人給剝削了,而經理人卻有大筆股份及股利,因此才會有公司分紅費用化來保障股東權益。
老師以博達案來說明企業財務危機分析,先說明博達案的運作手法先是跨國:虛設5間海外分公司,巧用外商銀行派合作帳,再來製造假交易: 利用銀行存款作為外國公司融資擔保,當外國公司欠款,則博達銀行存款遭止扣,但由於銀行遭到賄賂,所以會計師函證銀行存款時,都並沒有查出銀行存款遭止扣一事,以為仍為自由資金。第三步為出售假債券: 博達和海外銀行簽定存款合約,並且授權購買博達子公司金融商品契約,利用這些手法來掏空63億。要如何避免投資到地雷公司有以下幾項觀察警訊的方法:
1. 控制持股股東比例下降。
2. 董事會趨於內部化,掌控重大決策。
3. 多位重要人辭職或是經常更換會計師。
4. 常常更新財務預測。
5. 管理當局積極認列營收的傾向。
因此可以藉由設計良好的獎勵機制,使經理人與股東的利益一致,像是紅利計畫、股票選擇權…等,而投資者也可以多家觀察,並對自己投資方案擬定出一套策略來降低自身風險。

志倫 提到...

第十三章心得
組員:
張韻婕79731156
侯曉綺79731116
謝敬陞79731113
藍志倫79731105

這次上課的內容主要是討論公司治理與代理問題,公司治理是指為確認管理者與投資者利益相符的一種機制;同時確認企業願景是否反應在其策略上,以及如何執行策略。代理問題則是指當公司的所有權與管理權分離時,因管理者與擁有者所設定的目標不同時,即可能造成代理問題。公司成立董事會的目的是股東可藉由董事會來監控公司的運作,其責任為確認執行行為是否與股東本身的利益相符。董事會的角色囊括了聘用和解雇高階主管、監管管理行為、確認股東利益是否被保護、設立並執行報償、重新審視和改善公司策略。公司可設計良好的獎酬機制,使得管理者與股東的目標一致,常見的做法如紅利規劃、股票選擇權、限定的股票、設計良好的獎酬計畫。

老師舉了「博達案」為例。博達的董事長葉素菲推銷的鍺半導體,但投資人從頭到尾都沒看到鍺的實體產品,卻被葉素菲掏空公司資產六十二億元,她的操作手法有:跨國、製造假交易、出售假債權。藉由這些手法不停的欺騙投資者,掏空公司的資產。
最後也提到了如何領先發現地雷危機的方法:
1. 控制股東持股比例下降
2. 董事會趨內部化,掌控重大決策
3. 多位重要人辭職或經常更換會計師
4. 頻頻更新財務預測
5. 管理當局激進認列營收的傾向
藉由以上這些方法,可以發現公司可能有重大問題的存在,可以使投資者提高警覺心。

Edison.Shih. 提到...

組員名單:
79731155 汪至中 79731201 劉千里
79731202 邱建智 79731204 施佳恩

第十三章的內容主要為公司治理部份,同時角色也大多定位在投資人、股東或董事上面,同時課堂上也探討了博達案。

博達案發後經過檢調四個月來會同行政院金管會、財政部證期會、證交所不眠不休的努力下,終於摸清楚葉素菲等人的運作手法。

(1) 巧用外商銀行配合作帳:當時博達三家國外往來銀行,分別為荷蘭合作銀行(Rabobank)新加坡分行、菲律賓首都銀行(Metropolitan Bank)、澳洲共和銀行(Commonwealth Bank),同時博達藉由子公司做假帳,虛增應收帳款,賣給國外銀行,藉此換得現金,美化財報。

(2) 發行可轉換公司債:博達發行五千萬美金(約十七億台幣)ECB,之後轉成股票,賣掉九萬張,平均價16.5元,從台灣吸走十五億元資金。五千萬美金原本向證期會申請時,適用於海外購料,後來錢卻被 Rabobank 扣住,違反當初報備用途,種下淘空資產的惡因。

(3) 聯合包銷券商哄抬股價:上市時和券商、炒手共同拉抬股價,為一常見手法(原因:當公司和券商簽訂上市輔導契約時,承銷商需包銷一定比例的股票,如果上市後,股價下跌,雙方可以一起分攤風險)。博達八十八年十二月十八日上市,連續十個交易日漲停板。股價由八十元一路飆到一五三元,八十九年曾超過四百元。

由於博達事件無異於凸顯選股的重要性,其實除了經濟景氣、產業展望、公司業績外,還有許多投資人平時也許沒時間留意、卻相當重要的訊息。最後提出一些指標以供投資人參考:

(1) 弄清楚誰是控制股東:觀察控制股東持股比例。如:博達葉素菲姊弟,87/9持股22%,88/12持股15.48%,91/3持股10/6%,93/2持股7.8%,所持有股數比例一直下降,若控制股東對公司成長深具信心,是不可能讓持股比例下降太多。

(2) 董事會趨內部化,掌控重大決策:此時非金融業上市公司控制股東權力與承諾偏離程度平均為3-4倍。

(3) 多位重要人辭職或經常更換會計師:上市四年多來,共有四位財務長,更換頻繁業界少見。董事之一的內部管理者,出脫手上持股超過選任的一半,自動解任董事資格。

(4) 頻頻更新財務預測:每年度皆無法達到財測所預測的每股盈餘,頻頻更新財測可能是管理當局無法掌握產業變動,或先放樂觀消息,等達不到目標再更新。

(5) 管理當局激進認列營收的傾向:如博達,88年至90年,營收有100%成長,但應收帳款增加率卻達256%,有急於認列營收傾向。銷貨集中於少數客戶,虛灌營收與獲利。稅後盈餘屢創新高,但營運所產生的現金流量卻是負數。

馨瑩 提到...

本學期的最後一章,即第十三章所探討的是21世紀公司治理,在課堂上老師以博達案為例,來介紹本章節的內容,所以本組的心得也以此個案做延伸。

博達案內容:
博達公司提供銀行存款對第三人保證,及透過國外交易安排套取公司資金,均未依公司所定內部控制評估作業程序辦理,且各期公告之財務報告均未有相關交易之記載或揭露,並蓄意將限制動支之銀行存款列為現金,致外界誤信其財務狀況健全。

博達案事後對社會的影響:
博達案發生後,開始讓社會大眾注意企業的財務公開內容的透明度和準確性,回顧國內的情況,當中有不少是採取外部董事制度,目的是希望透過外部董事的專業及獨立性,提高公司的透明度。特別是法人投資者,提高公司資訊的透明度,可增強投資人的投資意願。

本組討論,要有效提高公司透明度,以增強社會大眾對企業的信心,可從以下來著手:
1. 投資架構是否讓投資人一目了然,應以投資者最能了解的方式,來呈現說明。
2. 對於資訊揭露的內容,應以是否能讓投資人清楚明白了解公司的經營績效、
財務狀況、所面臨的風險及經營者管理公司的能力及方法。
3. 在公司提高資訊透明度的過程,盡量參考國際的標準準應盡量與國際接軌。
4.盡可能避免財務報表外交易,所有交易應盡可能反映在財務報表。